El 9 de septiembre, el tipo de cambio del dólar cerró en S/ 3,49, su nivel más bajo en cinco años, un valor que no se registraba desde 2020. Según las estadísticas del BCRP, la evolución reciente del dólar en el Perú refleja distintos episodios clave: valores mínimos en el 2019 debido a los recortes de la tasa de interés de la Fed y la estabilidad macroeconómica en el país. Un pico histórico en el 2021 debido a que el dólar se consolidó como activo refugio frente a la pandemia sumado a la incertidumbre política por las elecciones presidenciales. así como repuntes puntuales en el 2022 y 2023 a causa de que la Fed elevó sus tasas para frenar la inflación en EE.UU. y la inestabilidad política local por protestas sociales y crisis institucional.

Desde enero de 2025, el dólar ha acumulado una caída cercana al 7%. De acuerdo con el economista Gonzalo Izquierdo, este descenso responde principalmente a factores externos, en particular a la sobreestimación de la creación de empleos en EE.UU. y su efecto en los recortes de tasas por parte de la Reserva Federal. No obstante, Mendoza añade que también influyeron el mayor ingreso de divisas por exportaciones y la acción estabilizadora del BCRP.

¿Cómo impacta en la economía nacional?

En específico, un tipo de cambio a la baja abarata las importaciones y reduce presiones inflacionarias. Esto hace que el costo de vida para los consumidores nacionales disminuya, lo que también incide positivamente sobre su consumo de bienes importados (electrodomésticos, alimentos, vehículos). Adicionalmente, los nuevos proyectos de inversión en infraestructura podrían verse beneficiados, ya que un tipo de cambio bajo implica que la adquisición de maquinarias y otros elementos importados sea más barato.

No obstante, una disminución notable en el tipo de cambio afecta al sector exportador. En efecto, al convertir sus ingresos en dólares a soles, caen sus márgenes y se tensiona el flujo de caja de los productores en los sectores agroindustrial, textil, minería y servicios globales.

¿Qué espera en los próximos meses?

En lo que resta del año y a mediados del siguiente, se espera una etapa de considerable volatilidad sobre el tipo de cambio. Esto, sustentado en el desempeño de la economía peruana y la próxima campaña electoral para el 2026. Según análisis de entidades financieras reconocidas, se identifica una debilidad global del dólar, la cual ha impulsado a la baja al tipo de cambio en varios países de la región.

En ese contexto, se observa que el comportamiento del tipo de cambio se asemeja al de un “valle despreciativo”, el cual podría comenzar a cambiar la tendencia en los últimos meses del año, con las elecciones presidenciales cada vez más cerca. En ese sentido, el BBVA afirma que el tipo de cambio de fin de año podría situarse entre 3.65 a 3.75 soles.

Para entender mejor … ¿Cómo funciona el mercado cambiario?

El tipo de cambio se determina por la interacción de oferta y demanda de divisas:

• Oferta de dólares: viene de exportaciones, remesas, turismo y entrada de capitales extranjeros.
• Demanda de dólares: surge de importaciones, pago de deuda externa, viajes al exterior e inversión de peruanos en activos internacionales.

La regla es: si aumenta la oferta de dólares entonces el tipo de cambio baja o si sube la demanda de dólares, el tipo de cambio sube.

Por ejemplo:

Cuando los inversionistas perciben incertidumbre en Estados Unidos prefieren sacar su dinero de ese país y lo llevan a mercados emergentes como el Perú, donde esperan obtener mayores ganancias. Esa entrada de dólares aumenta la oferta divisa y hace que el tipo de cambio baje, es decir, que se necesiten menos soles para comprar un dólar.